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2023先蹲後跳!台股Q2能逐步見底?台中當舖,霧峰當舖,優質當舖,盛利當舖

時間:2022/12/20 點閱:810 發佈:霧峰盛利當舖

 

作者:楊燿堂(精誠金融學院講師)

台股2022年因為連續的利空出籠,使得台股出現大幅修正,一是聯準會啟動升息循環和美國通膨率走高,二是俄烏戰爭引發原物料大漲,通膨高漲,三是地緣政治風險增高,外資提款台股高達1兆3400億元,股市跌了近10個月,指數下跌了5990點,這麼大的跌幅,讓不少摸底的投資人哀號遍野,荷包大失血,真正的見識到空頭市場的威力。11月之後因美國消費者物價指數(CPI)趨緩和巴菲特大買台積電ADR的利多,使得台股出現了2523點的中級反彈,大盤接連突破季線和半年線,指數急行軍的走勢,讓不少投資人錯失了進場時機而感到懊悔,回顧2022年,台股是先下後上的走勢,但年K線還是收長黑K棒,是一個投資人獲利不易的空頭年。

2023年的三大利空風險

由於2022年第四季這一波反彈,已經上漲超過0.382的幅度,指數來到至高檔區,在缺乏QE(貨幣寬鬆)的挹注下,指數上漲空間有限,展望2023年,台股還要面臨三大利空消息的挑戰,使得目前指數可能還要再向下修正探底,不宜太過樂觀。

一 . 資金緊縮還未結束

雖然11月美國消費者物價指數(CPI)已經減緩至7.1%,但距離下降至聯準會的目標2%,還有很長的路要走,聯準會為對抗通膨,在12月升息2碼後,預計2023年還要升息3碼,使得聯邦基本利率來到5.1%,並暗示在2023年內不會降息,股市在缺乏資金挹注下,難以撐起多頭榮景。而聯準會升息雖然接近尾聲,但資金緊縮的局面仍未結束,在利率維持在高檔下,將對企業獲利及生存帶來壓力。

 

過去15年,全世界的金融市場都處於低利率的環境,但2022年由於聯準會強利升息與縮表,使得金融市場的壓力呈現緊張狀態,2022年已經發生亞幣競貶風暴、新興市場債務危機、瑞士信貸破產危機、英國債券拋售潮和加密貨幣FTX破產風暴,在2023年資金持續緊縮,利率高檔下,會不會有其他金融危機發生,值得注意。

二.庫存調整拉長,企業獲利下修

這波製造業庫存調整,本預計2022年第四季可以調整完畢,但因疫情期間過度備貨和需求不振的逆風,使得這次製造業庫存調整恐將延續至明年下半年,例如最近自行車大廠巨大因庫存大暴滿來到40年最高,所以要求供應鏈廠商票期展延45日,引發自行車相關個股股價大跌。而全球半導體2022年第三季末庫存天數高達127天的歷史新高,較正常水準75天超出許多,這顯示出這次庫存調整所耗時間恐較過去多3~4季。企業庫存調整時間拉長,顯現在營運上,就是營收連續年減,獲利衰退,股價有向下修正壓力。

三.美國經濟衰退硬著陸的風險

由於美國短期公債和10年期公債殖利率出現倒掛,根據過去經驗當殖利率出現倒掛,隨後8~18個月之間,美國經濟就會衰退,沒有例外,而美國2022年7月公債殖利率出現倒掛至今,顯示2023年美國經濟衰退的風險非常高,不過經濟衰退,分為軟著陸和硬著陸,軟著陸不會給股市帶來太大的風險,但是經濟硬著陸就會給股市帶來很大的殺傷力,造成股市崩跌。

而其中另一項危機是美國國民儲蓄總額在2021年四月就開始負成長,而目前美國國民儲蓄率更降至2008年以來的最低值,儲蓄率影響未來的消費力,由於通膨高漲,工資漲幅跟不上,美國個人實質消費力減弱,預計2023年第二季後美國個人消費力會更加疲弱,可能會加重經濟衰退。

結論:指數第二季可能逐步見底,觀察進場買點時機

綜合研判2023年的台股因資金持續緊縮,庫存調整延至下半年和美國經濟衰退風險下,股市上半年仍須謹慎,如果經濟發展順利,配合選舉行情利多消息刺激下,預測下半年展開回升漲勢。
第一季大盤頂多高檔震盪,類股輪漲,指數上漲空間有限,多數個股反彈接近尾聲,大盤有向下修正的壓力。
第二季指數持續下跌,有機會逐步探底,低點應該落在12500點附近,可以觀察進場好時機。
第三季開始到第四季:如果經濟回溫狀況良好,同時在國內總統選舉行情加溫下,指數逐步走高,高點落在第四季,有機會上看16000點,呈現先蹲後跳的行情。
選股方面,投資主軸首選AI(人工智慧)區塊,自駕車系統感測器,雲端資料中心,當指數來到低檔時,建議可以分批布局。

本圖係由精誠資訊 轟天雷提供
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